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上期所黄金期权将于12月20日上市 业内热议避险新方式

作者:admin     发布时间:2019-11-29 09:16 点击数:

  批准上海期货交易所(下称“上期所”)开展黄金期权交易,合约自2019年12月20日正式挂牌交易。

  黄金兼具商品属性和金融属性,是全球重要的避险工具。多年来,我国黄金生产及消费一直居于全球首位,已经成为亚洲地区重要黄金市场。

  数据显示,2019年1-9月,上期所黄金期货单边成交量为3538.26万手,成交金额为11.33万亿元,日均单边持仓量为26.74万手,法人客户持仓量占比为77.10%。

  作为重要风险管理工具,期权能够进一步丰富和精细化期货市场的风险管理,因此,基于黄金期货的期权产品备受市场关注。推出黄金期权既是我国黄金行业发展的客观需要,也是期货市场服务实体企业、规避价格风险的有力举措,在提升我国黄金市场的影响力等方面具有重要的现实意义。

  上期所相关负责人指出,黄金期权的上市,充分借鉴了境外黄金期权和上期所铜期权、天然橡胶期权的相关经验,能够进一步丰富黄金衍生品产品链。

  下一步,上期所将继续严格按照“高标准、稳起步”的要求,逐一落实各项工作,为黄金期权上市做好充分准备,确保交易的平稳开展和市场的稳健运行。

  浦发银行金融市场部贵金属交易处处长赵婷表示,从金融市场业务战略的角度来看,黄金期权的推出,为“浦银避险”的综合服务战略提供了有力的工具支撑。

  赵婷称,近年来商业银行开始为其客户提供套期保值及投资服务。以往采用境外黄金期权市场开展价格套保及投资产品设计,交易成本较高。究其原因,一是以OTC(场外交易市场)交易为主的境外黄金期权市场报价点差较宽;二是各家报价行对黄金价格未来波动趋势与自身风控能力不同,给出的黄金期权交易报价高低不一,透明性及流动性较低;三是基于境外品种设计产品,承担汇兑风险。上期所黄金期权的推出,将有效化解上述三方面问题,为设计高性价比、灵活多样的风险管理及投资收益工具提供有力支撑。

  交通银行业务中心高级交易员胡逸表示,今年以来黄金整体价格表现颇为亮眼,主要是因为受全球经济增速放缓和地缘政治事件等影响,以黄金为代表的避险资产获得资金追捧,黄金市场波动率明显上升,上期所此时推出黄金期权可以说是恰逢其时。

  “对于产用金实体企业来说,套期保值是其日常经营活动中的重要需求,黄金期权的上市为实体企业提供了新的对冲工具,便于企业利用期权构建更富针对性的套期保值方案,丰富了要素市场服务实体经济的手段。”胡逸进一步表示,“对于个人投资者来说,黄金一直深受国内消费者喜爱,商业银行也发行了挂钩黄金的结构性存款等代客类产品,推出黄金期权一方面是增加了个人配置黄金的渠道选择,另一方面也有助于完善银行的黄金代客产品结构。”

  对于商业银行而言,胡逸认为,上期所推出黄金期权将推动人民币黄金隐含波动率曲面的形成,有助于商业银行对期权进行更加准确的定价和估值,是对现有交易策略的重要补充,同时提升商业银行的风险管理能力。

  中信证券执行总经理、场内做市业务负责人蔡成苗表示,黄金期权是非常灵活、高效的金融工具,能够极大提高企业与机构在资产配置与风险管理上的效率和精度。丰富的期权合约也有利于完善黄金市场的价格发现功能,“如果说期货是发现未来价格一个点的话,期权发现的则是一个面,它包含了未来价格可能的分布状况。现货、期货和期权市场有机结合,形成立体、有效和稳定的黄金市场。”

  山东黄金交易中心总经理姜国昌也表示,上期所推出黄金期权将有助于企业丰富风险管理工具和策略。

  据悉,在套期保值等风险管理方面,期货和期权都发挥重要作用,但是扮演角色不一样。相对而言,期货构建的套期保值策略简单实用,可以满足大部分投资者需求,期权构建的套期保值策略更加精细化和专业化,可以满足对套期保值要求更精细化的企业。不同投资者可以根据自身情况选择期货、期权或期货期权组合进行风险管理,灵活方便。

  “作为国内第一产金企业,将积极参与黄金期权的交易,通过期权、期货、远期等金融衍生工具的使用,积极控制规避价格波动风险,保障企业稳定运营。”姜国昌表示。

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